Put-Call Parity och Arbitrage Opportunity. En viktig princip i options prissättning kallas en samtalsparitet Det står att värdet av ett köpoption till ett slagkurs innebär ett visst verkligt värde för motsvarande sats och vice versa Argumentet, För detta prissättningsförhållande beror på arbitrage möjligheten som resulterar om det finns divergens mellan värdet av samtal och sätter samma lösenpris och utgångsdatum Arbitrageurs skulle gå in för att göra lönsamma, riskfria verksamheter fram till avgång från samtal Paritet elimineras Att veta hur dessa branscher fungerar kan ge dig en bättre känsla för hur sätta alternativa samtalsalternativ och de underliggande aktierna är alla inbördes. Anpassningar för amerikanska alternativ. Detta förhållande är strikt för europeiska stilalternativ, men konceptet gäller även för amerikanska - alternativ, justering för utdelningar och räntor Om utdelningen ökar kommer värdena som går ut efter ex-dividenddatumet att stiga i värde, medan samtalen vill L minskar med motsvarande belopp Ränteändringar har motsatt effekt Stigande räntor ökar samtalsvärdena och sänker sätta värden. Syntetisk position. Option-arbitrage-strategier involverar vad som kallas syntetiska positioner Alla de grundläggande positionerna i ett underliggande lager, eller Dess alternativ har en syntetisk ekvivalent Vad det här betyder är att riskprofilen möjliggör vinst eller förlust, av vilken position som helst, kan exakt dupliceras med andra men mer komplexa strategier. Regeln för att skapa syntetik är att aktiekursen och utgångsdatumet , Av samtal och satser måste vara identiska För att skapa syntes, med både den underliggande aktien och dess optioner, måste antalet aktier i aktier motsvara antalet aktier representerade av alternativen. För att illustrera en syntetisk strategi, låt oss se på en Ganska enkelt alternativt läge, det långa samtalet När du köper ett samtal är din förlust begränsad till det betalda premiet medan den möjliga vinsten är obegränsat. Tänk samtidigt på Ous köp av en lång sättning och 100 aktier i den underliggande aktien Återigen är din förlust begränsad till det premie som betalats för satsen och din vinstpotential är obegränsad om aktiekursen går upp Nedan är ett diagram som jämför dessa två olika branscher. Om de två branscherna är identiska, det är för att de är Medan handeln som omfattar aktiepositionen kräver betydligt mer kapital är det möjliga resultatet och förlusten av en långsiktig aktieposition nästan identisk med att äga ett köpalternativ med samma Strejk och utgång Det är därför som en långsiktig aktieposition ofta kallas ett syntetiskt långt samtal. Den enda skillnaden mellan de två linjerna ovan är den utdelning som betalas under handelsperioden. Ägaren av Beståndet skulle få det extra beloppet, men ägaren av ett långt samtal skulle inte. Arbitrage använda konvertering och reverseringar. Vi kan använda denna idé om syntetisk position för att förklara två av de vanligaste arbitrage-strategierna Omvandlingen och omvänd omvandling kallas ofta en omvändning. Tanken bakom att använda syntetiska strategier för arbitrage är att eftersom riskerna och belöningarna är desamma ska en position och motsvarande syntet vara samma. En omvandling innebär att man köper underliggande lager medan Samtidigt som du köper en sälj och säljar ett samtal Den långsiktiga korta säljpositionen är också känd som en syntetisk kort lagerposition. För en omvänd konvertering kortar du det underliggande aktiet medan du samtidigt säljer en sälj och köper ett samtal en syntetisk lång lagerposition As Länge som samtalet och satsen har samma lösenpris och utgångsdatum, kommer en syntetisk kort lång aktieposition att ha samma vinstförlustpotential som kortslutande äger 100 aktier av aktier som ignorerar utdelningar och transaktionskostnader. Kom ihåg att dessa affärer garanterar en vinst utan risk Endast om priserna har gått ur anpassning och säljsamtalet bryts. Om du placerar dessa affärer när priserna inte är ute Av justering är allt du skulle göra låst i en garanterad förlust Siffran nedan visar den möjliga vinstförlusten av en konverteringshandel när saldoparitetspariteten är något oavbruten. Denna handel illustrerar grunden för arbitrage köp lågt och säljer högt För en liten men fast vinst Eftersom vinsten kommer från prisskillnaden mellan ett samtal och en identisk uppsättning, när handeln är placerad spelar det ingen roll vad som händer med aktiekursen eftersom de i grunden erbjuder möjligheten till Fria pengar, dessa typer av affärer är sällan tillgängliga När de visas förekommer fönstret för möjligheten endast en kort stund, dvs sekunder eller minuter. Det är därför de tenderar att exekveras främst av marknadsmäklare eller golvhandlare som kan upptäcka dessa sällsynta möjligheter Snabbt och gör transaktionen på några sekunder med mycket låga transaktionskostnader. Bottom Line. A samtalsparitet är en av grunden för optionsprissättning och förklarar varför priset på ett alternativ inte kan röra sig mycket långt utan pr Is av motsvarande alternativ förändras också Så, om pariteten bryts, finns en möjlighet till arbitrage Arbitrage-strategier är inte en användbar vinstkälla för den genomsnittliga näringsidkaren men vet hur syntetiska relationer fungerar, kan hjälpa dig att förstå alternativen samtidigt som du tillhandahåller Strategier för att lägga till din options-trading toolbox. Arbitrage Strategies. Arbitrage är utnyttjandet av en observerbar pris ineffektivitet och som sådan ren arbitrage anses riskfri Överväg ett mycket enkelt exempel Acme-aktien handlas för närvarande på 10 och ett enda aktie futures kontrakt på grund Om sex månader prissätts till 14 Terminsavtalet är ett löfte om att köpa eller sälja aktien till ett förutbestämt pris Så, genom att köpa aktierna och samtidigt sälja terminsavtalet kan du utan att riskera låsa in en 4 vinst Före transaktions - och upplåningskostnader. I praktiken är arbitrage mer komplicerat, men tre trender i investeringspraxis har öppnat möjligheten för alla s Arbitragestrategier för användning av derivatinstrument, handelsprogramvara och olika handelsutbyten. Till exempel gör elektroniska kommunikationsnät och utländska börser möjligheten att utnyttja utbytesarbitrage, skiljedom av priser mellan olika utbyten. Bara några hedgefonder är Rena arbitrageurs, men när de är historiska studier visar sig ofta att de är en bra källa till lågrisk, pålitligt måttlig avkastning. Men eftersom observerbara prisineffektiviteter tenderar att vara ganska små kräver ren arbitrage stora, vanligtvis hyrda investeringar och hög omsättning. Arbitrage är förgänglig och självbedömande om en strategi är för framgångsrik, den blir duplicerad och försvinner gradvis. De flesta så kallade arbitrage-strategier är bättre märkta relativvärde. Dessa strategier försöker kapitalisera prisskillnader, men de är inte riskfria För Exempelvis innebär konvertibel arbitrage att man köper ett företags konvertibelt obligationer som kan konverteras till vanligt sh Ares samtidigt som säljer korta stamaktier i samma företag som utfärdat obligationen Denna strategi försöker utnyttja de relativa priserna på det konvertibla obligationen och beståndet arbitrageur av denna strategi skulle tro att obligationen är lite billig och beståndet är lite Dyrt Tanken är att tjäna pengar från obligationsavkastningen om lagret går upp, men att också tjäna pengar från den korta försäljningen om lagret går ner. Eftersom det konvertibla obligationen och aktien kan röra sig självständigt kan arbitrageern förlora på Både obligationen och aktien, vilket innebär att positionen innebär risk. Covered Interest Arbitrage är en handelsstrategi där en investerare använder ett valutaterminskontrakt för att säkra mot valutarisk. Även om möjligheterna är få och långt ifrån kan investerare använda arbitrage Att dra nytta av prisskillnaderna i finansiell spridning. Här är de fina poängen, handelstips, lämpliga värdepapper och exempel på arbitragehandel av ädelmetall. Inte bara Är arbitrage lagligt i USA och de mest utvecklade länderna, det kan vara till nytta för den totala hälsan på en marknad. Hävda medel söka positiva absoluta avkastningar och engagera sig i aggressiva strategier för att detta ska hända. ETF-arbitrage ger marknadspriset på ETF tillbaka i Linje med substansvärden när skillnader händer Men hur fungerar ETF arbitrage. Denna optionsoptionskombinationen hjälper traffickare att dra nytta av marknadsmisspriser. Ta reda på hur. Den här högriskstrategin försöker dra nytta av prisskillnader som uppstår vid förvärv. Arbitrage betting är en Metod eller system för att utnyttja skillnader i odds för vinst. Frekvensfrågor. I Storbritannien är svart onsdag den 16 september 1992 känd som den dag som spekulanter bröt pundet. De gjorde inte det faktiskt. Det är viktigt att veta din skuldsättning Förhållandet eftersom det är siffran långivare använder för att mäta din förmåga att betala tillbaka. Läs om Monsanto Company s två huvudsakliga verksamhetsavdelningar och dess huvudkonkurrenter inom varje sekund Tor, inklusive The Mosaic. When du gör en hypotekslån, är det betalda beloppet en kombination av en ränteavgift och huvudstolpenning över de Frågor om Frågor. I Storbritannien är Black Wednesday 16 september 1992 känd som den dag som spekulanterna bröt Pundet De egentligen inte. Det är viktigt att känna din skuld-till-inkomst-kvot eftersom det är siffra långivare använder för att mäta din förmåga att betala tillbaka. Läs om Monsanto Company s två huvudsakliga verksamhetsavdelningar och dess huvudkonkurrenter inom varje sektor , Inklusive The Mosaic. När du gör en hypotekslån, är det betalda beloppet en kombination av en ränteavgift och huvudstolpenning. Om arbitragestrategierna. I investeringsvillkor beskriver arbitrage ett scenario där det är möjligt att samtidigt göra flera affärer på En tillgång för en vinst utan risk för inblandning på grund av prisskillnader. Ett mycket enkelt exempel skulle vara om en tillgång var handel på en marknad till ett visst pris och även handel på en annan marknad Till ett högre pris vid samma tidpunkt Om du köpte tillgången till det lägsta priset så kunde du omedelbart sälja det till det högre priset för att göra vinst utan att ha tagit någon risk. I verkligheten är arbitrage möjligheter något mer komplicerade än Detta, men exemplet tjänar till att markera grundprincipen. I alternativ handel kan dessa möjligheter visas när alternativen är felaktiga eller sätta samtalsparitet är inte korrekt bevarad. Även om ideen om arbitrage låter bra, tyvärr är sådana möjligheter mycket få och långt mellan När De sker, de stora finansinstituten med kraftfulla datorer och sofistikerad programvara tenderar att upptäcka dem länge innan någon annan näringsidkare har chans att göra en vinst. Därför skulle vi inte rekommendera dig att spendera för mycket tid att oroa dig för det, för att du är Osannolikt att någonsin göra allvarliga vinster från det. Om du vill veta mer om ämnet, nedan kommer du att hitta ytterligare detaljer om sänkt paritet och hur det kan leda till skiljeförfarande Raseri möjligheter Vi har också tagit med några detaljer om handelsstrategier som kan användas för att dra nytta av arbitrage om du någonsin skulle hitta en lämplig möjlighet. Kalla Paritet Arbitrage Opportunities. Strike Arbitrage. Conversion Reversal Arbitrage. Section Innehåll Quick Links. Recommended Options Brokers. Read Review Visit Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Put Call Parity Arbitrage Opportunities. För att arbitrage faktiskt ska fungera måste det i grunden vara en viss skillnad i priset på en Säkerhet, såsom i det enkla exemplet som nämns ovan om en säkerhet som är undervärderad på en marknad. I optionshandel kan termen undervärderas tillämpas på alternativ i ett antal scenarier. Exempelvis kan ett samtal vara undervärderat i förhållande till en satsbaserad På samma underliggande säkerhet, eller det kan bli undervärderat jämfört med ett annat samtal med en annan strejk eller ett annat utgångsdatum. I teorin är sådana underprici Ng borde inte inträffa på grund av ett begrepp som kallas sätta samtalsparitet. Principen om sätta samtalsparitet identifierades först av Hans Stoll i en skrivelse 1969, The Relationship Between Put and Call Prices. Begreppet set call parity är i grunden att Alternativ som baseras på samma underliggande säkerhet bör ha ett statiskt prisförhållande, med hänsyn tagen till priset på den underliggande säkerheten, kontraktens strejk och avtalets löptid. När säljpariteten är korrekt på plats, skulle arbitrage Det är inte möjligt Det är till stor del ansvaret för marknadsmäklare som påverkar priset på optionsavtal i utbytena för att säkerställa att denna paritet upprätthålls. När den bryts är det här när det finns möjligheter till arbitrage. Under sådana omständigheter finns det vissa Strategier som handlare kan använda för att generera riskfri avkastning Vi har lämnat uppgifter om några av dessa nedan. Strike Arbitrage. Strike Arbitrage är en strategi som används för att garantera D vinst när det finns prisskillnader mellan två optionsavtal som är baserade på samma underliggande säkerhet och har samma utgångsdatum men har olika strejker. Det grundläggande scenariot där denna strategi kan användas är när skillnaden mellan strejkarna i två alternativ är Mindre än skillnaden mellan deras extrinsiska värden. Till exempel, låt oss anta att Company X-aktien handlar på 20 och det är ett samtal med en strejk på 20 prissatta till 1 och ett annat samtal med samma utgångsdatum med en strejk på 19 prissatta till 3 50 Det första samtalet är på pengarna, så det extrinsiska värdet är hela priset, 1 Den andra är i pengarna med 1, så extrinsiskt värde är 2 50 3 50 pris minus 1 inneboende värde. Skillnaden Mellan de extrinsiska värdena för de två alternativen är därför 1 50 medan skillnaden mellan strejken är 1, vilket innebär att en möjlighet till strejkarbitrage existerar. I det här fallet skulle det utnyttjas genom att köpa de första samtalen, fo R 1 och skriva samma mängd andra samtal till 3 50. Detta skulle ge en nettokredit på 2 50 för varje köpt och skrivet kontrakt och skulle garantera en vinst Om priset på bolag X var under 19, Avtal skulle upphöra att vara värdelösa, vilket innebär att nettokrediten skulle vara vinsten. Om priset på aktie X-aktier var samma 20, skulle de köpta optionerna löpa ut värdelösa och de skrivna skulle ha en skuld på 1 per kontrakt, vilket fortfarande skulle resultera i En vinst. Om priset på aktie X-aktien ökade över 20, skulle eventuella ytterligare skulder av de skrivna optionerna kompenseras av vinst från de skrivna. Såsom du kan se skulle strategin återvända till vinst oavsett vad som hände Till priset av den underliggande säkerheten Strike arbitrage kan förekomma på många olika sätt, i huvudsak varje gång det finns prisskillnader mellan alternativ av samma typ som har olika slag. Den faktiska strategin som används kan också variera, Eftersom det beror på exakt hur avvikelsen manifesterar sig. Om du finner en avvikelse bör det vara uppenbart vad du behöver göra för att dra nytta av det. Kom ihåg att sådana möjligheter är otroligt sällsynta och förmodligen endast kommer att erbjuda mycket små marginaler för Vinst så det är osannolikt att det är värt att spendera för mycket tid att leta efter dem. Konversation Reversal Arbitrage. För att förstå omvandlings - och reverseringsarbitrage bör du ha en anständig förståelse av syntetiska positioner och syntetiska alternativ handelsstrategier, eftersom dessa är en nyckelaspekt. Principen om syntetiska positioner i options trading är att du kan använda en kombination av optioner och aktier för att precis återskapa egenskaperna hos en annan position Konverterings - och reverseringsarbitrage är strategier som använder syntetiska positioner för att dra fördel av inkonsekvenser i sat call parity för att göra vinst utan att ta Någon risk. As nämnt syntetiserar syntetiska positioner andra positioner vad gäller kostnaden för crea Te dem och deras utdelningsegenskaper Det är möjligt att om säljsamtalet inte är som det borde vara, kan prisskillnaderna mellan en position och motsvarande syntetisk position existera. Då är det teoretiskt möjligt att köpa det billigare Positionera och sälja den dyrare en för en garanterad och riskfri avkastning. Exempelvis skapas ett syntetiskt långt samtal genom att köpa aktier och köpa köpoptioner baserat på det aktuella lagret. Om det var en situation där det var möjligt att skapa en syntetisk långsam samtal billigare Än att köpa köpoptionerna, då kan du köpa det syntetiska långa samtalet och sälja de aktuella samtalsalternativen. Samma sak gäller för alla syntetiska positioner. När du köper aktier involveras i någon del av strategin, så kallas det en konvertering. När du säljer Lager är inblandad i någon del av strategin, det är känt som en omvändning. Möjligheter att använda omvandlings - eller reverseringsarbitrage är mycket begränsade, så igen bör du inte begå för mycket tid eller resurser till Letar efter dem. Om du har en bra förståelse för syntetiska positioner och upptäcker en situation där det finns en skillnad mellan priset för att skapa en position och priset för att skapa dess motsvarande syntetiska position, då omvandlings - och återställningsarbitrage Strategier har sina uppenbara fördelar. Denna spridningsspridning är en mer komplicerad strategi som omfattar fyra separata transaktioner Återigen kan situationer där du kommer att kunna utöva en låda spridas lönsamt, vara väldigt få och långt ifrån. Som alligatorn spridas, för även om möjligheten att använda en uppstår är chansen att provisionerna som är involverade i att göra de nödvändiga transaktionerna kommer att äta upp några av de teoretiska vinster som kan göras. Av dessa skäl skulle vi rekommendera att titta För möjligheter att använda lådans spridning är inte något du borde spendera mycket tid på. De tenderar att vara reserven av professionella handlare som arbetar För stora organisationer och de kräver en rimligt signifikant kränkning av samtalsparitet. En spridningsspridning är i grunden en kombination av en omvandlingsstrategi och en omkastningsstrategi men utan behovet av de långa aktiepositionerna och de korta aktiepositionerna, eftersom dessa uppenbarligen upphäver varje Annan ut Därför är en boxspridning i själva verket i grund och botten en kombination av ett tjurskalspridning och en björn sätts ut. Den största svårigheten att använda en lådspridning är att du först måste hitta möjligheten att använda den och sedan beräkna vilken slår dig Behöver använda för att faktiskt skapa en arbitrage situation Vad du letar efter är ett scenario där minsta utbetalning av lådan spridas vid utgången av utgången är större än kostnaden för att skapa den. Det är också värt att notera att du kan skapa en Kortlåda spridning som verkligen är en kombination av en tjur sätta spridning och en björn samtal spridning där du letar efter det omvända för att vara sant max utbetalning av lådan spridas vid tiden för exp Iration är mindre än den kredit som mottas för att korta lådans spridning. De beräkningar som krävs för att avgöra huruvida ett lämpligt scenario för att använda lådans spridning finns ganska komplicerat och i verkligheten spotting ett sådant scenario kräver sofistikerad programvara som din genomsnittliga näringsidkare är osannolikt Att få tillgång till chanserna för en enskild alternativ näringsidkare som identifierar ett potentiellt tillfälle att använda lådans spridning är egentligen ganska låga. Som vi har betonat genom hela denna artikel anser vi att det är något som vi generellt sett letar efter arbitrage möjligheter. Råd att spendera tid på Sådana möjligheter är bara för sällsynta och vinstmarginalerna är alltför små för att motivera allvarliga ansträngningar. Även när möjligheter uppstår bryts de vanligtvis av de finansiella institutionerna som har en mycket bättre position att dra fördel av dem. Det sägs att det inte kan skadas för att ha en grundläggande förståelse för ämnet, bara om du råkar spilla T en chans att göra riskfri vinst. Men medan attraktionen att göra riskfri vinst är uppenbar, tror vi att din tid är bättre spenderad på att identifiera andra sätt att göra vinster med hjälp av de mer standardiserade handelsstrategierna.
No comments:
Post a Comment